从产业发展的逻辑来看，制造业（包括工业设备、交通工具、家电、消费电子等）目前最重要的发展趋势是智能化，其实现模式即为“设备（产品）+计算机”，该模式发展中存在重要瓶颈：传统人机交互方式（键盘、鼠标、显示器）交流信息的效率和人性化程度较低。好的人机交互方式，不仅仅是计算机的输入、输出功能的简单相加，而是符合多样性、实时性、人性化的操作。人机交互问题是制约智能化发展和普及的重要瓶颈，尤其对于电子消费终端，因为电子终端相对于生产设备，更需要实时响应用户的多样化需求，更注重用户体验。
一、长期：触摸屏前景向好
        而触摸屏是目前解决人机交互问题最普遍、有效的方式。例如，人手部的动作，姿势都可以表达不同的信息。而与语言不同，触摸交互方式对全球各国人民而言具有普适性，世界各地的人们使用触控智能机的方式没有本质的差异。正是由于信息交互方面的独特优势，我们认为触摸屏存在巨大的发展空间，未来有望向人类生活全面渗透。
     
    我们认为，抛开供需、价格等短期因素，长期看好触摸屏的大逻辑在于触摸是人类信息交互方式的革命，而且这场革命正在继续。如果说苹果的iPhone把小尺寸触摸屏带入了人类生活，那么13年触控型NB的放量则意味着中大尺寸触摸屏已箭在弦上。但触摸屏的革命远远没有结束，我们相信，未来触控屏幕将与各种尺寸的设备实现完美互动，是人类生活智能化的核心解决方式之一。未来家电、汽车、墙壁都有可能使用触摸屏，而13年我们将通过NB等消费电子设备听到触摸屏世界来临的号角。
    
二、中期：中大尺寸需求带动行业整体供需状况向好
    
    从2010到2012年，整体触摸屏市场保持了高速增长的态势，主要受益于智能机出货量的高增长。
     
    但由于产能投放及竞争激烈，并且手机高端市场由Oncell/Incell等新技术占据，大部分触摸屏厂商都经历了利润率下滑的阵痛。但12年3季度以来，伴随着触控型NB的拉货及平板电脑的高歌猛进，整体触控行业供需状况不断好转。以龙头企业TPK为例，虽然失掉了苹果iPhone5的大单，但12年二三季度毛利率仍然明显恢复走高。
   
    综合产业链调研及近期厂商经营情况，我们认为触摸屏尤其是中大屏供需状况在未来几个季度将持续偏紧，主要有以下几个因素的推动：1.智能机出货量及渗透率依旧保持高速增长的态势，同时主流机型尺寸不断增大；2.平板电脑的热销将带动中尺寸需求增长；3.触控型NB渗透率的提高为触摸屏行业带来了新的市场和机遇；4.主流厂商前两年扩产不积极，OGS/TOL及In-cell/On-cell技术
     
    由于技术门槛较高，掌握的厂商较少，产能投放进度慢于预期。此外，良率整体偏低也有利于行业整体供需，并且有利于龙头企业充分享受行业发展带来的利润率提升。
     
    1.智能机在未来几年仍将维持高增长且尺寸不断增大
    2010年以来智能手机快速普及，销量由10Q1的5451万部增加到12Q3的1.8亿部，增长230%；渗透率由10Q1的15.2%增加到12Q3的40.4%，增加25.2个百分点。
     
    据预测，2014年全球智能手机出货量将达到9.79亿部，渗透率达到49.6%；2012-2014年3年间智能手机出货量的CAGR为33.0%。从全球的角度来看，智能手机的渗透已经持续了5年以上的时间，一些发达地区开始替换的时间较早，目前已经实现了大部分功能手机的替换。展望未来，智能手机销量中的增量部分将大部分来自中国、印度等发展中国家或所谓的欠发达国家。增量来源地发生改变，将影响智能手机的销量结构，即价格较低的中低阶智能手机将成为销量中的主要部分。
       对于触摸屏行业来说，智能机显示尺寸的不断增大也是重要的因素。移动互联网应用的不断丰富，设备性能不断提升，智能机屏幕尺寸不断变大是大势所趋。屏幕尺寸的扩大提升了触摸屏的单部设备价值，同时也加速了新增触摸屏产能的消化。三星已经凭借大屏幕的智能机，取得了耀眼的成功，也说明了对于消费者来说，电话呼叫功能跟导航、文本编辑、视频、书籍、和上网相比，已经显得不那么重要了，因此单手操作也就没有那么重要了。诸如三星Galaxynote等平板手机发展势头非常强劲。我们认为5英寸及以上智能手机市场的增长将超过整个手机市场，其销量将从2012年的2700万部增加至2015年的约2.3亿部，年复合增长率达到105%。如果未来新iPhone采用大尺寸，其增长率还会更高。
    对触摸屏行业来说，智能机尺寸的增大是极为有利的趋势。除了本身的尺寸增大以外，切割尺寸越大，在基板上切割冗余也相应越多。我们以GG触摸屏2.5代线为例，其尺寸为500mmx400mm，如果切成3.5英寸的触摸屏（70mmx54mm），大概可以切32片，而如果切成4.5英寸的触摸屏（97mmx60mm），则只能切成20片左右。以同样的出货量来计算，4.5英寸触摸屏要比3.5英寸多占用接近50%左右的产能。
     
   据最新数据，12年全球智能机出货量为6.75亿台，同比增长了42.4%。在中低端智能机放量的背景下，我们预计13年全球智能机出货量将达到8.5亿台左右，同比增长率维持在20%以上。同时全球智能手机用户总数也将超过20亿，而智能机主流尺寸也将扩大到4.0英寸以上。
智能机触摸屏需求面积测算
 

    我们可以看到，智能机尺寸的增大对触摸屏行业的拉动非常明显。我们判断12年触摸屏智能机平均尺寸在3.5英寸左右，13年将会增加到4.0英寸左右。在这些假设前提下，根据测算，智能机对触摸屏总体需求面积增幅在55.7%左右。
    
  平板电脑继续高歌猛进
         
    平板电脑销量快速增长，将带动触摸屏需求。自苹果的平板电脑iPad发布以来，平板电脑的销量快速增长，由10年的1940万部增加到12年的1.19亿部左右。苹果的iPad仍旧保持了领先地位，12年Q4出货量为2286万台，但市场份额下滑至历史低点。与之相对的是非苹果系平板的崛起，三星平板和亚马逊已经极大地蚕食了苹果iPad的空间。近日公布的数据显示，2012年第四季度全球平板电脑总出货量(制造厂商的出货量)创历史新高，达5250万台，同比增长75.3%，其中苹果iPad系列出货2290万台再度领跑，但其市场份额却降至43.6%的最低水平。
     
    去年前三季度苹果iPad市场份额分别为59.9%、64.6%和46.4%。三星平板电脑市场份额从2011年第四季度的7.3%蹿升至2012年第四季度的15.1%，出货量达790万台，同比猛增263%；亚马逊kindlefire系列去年第四季度出货量600万台，同比增长26.8%，市场份额也从去年年初的3.7%升至第四季度的11.5%。
    2012年Q4全球平板电脑市场份额（按厂商出货量计算）

    在Android及WP平板的带动下，我们预测13年平板电脑出货量将达到1.9亿部左右，并在未来两年保持20%左右的出货量增长率。
 
    全球平板电脑出货量预测（单位：百万台，%）

 
  成熟与新兴市场平板电脑出货量预估

 
  
  平板电脑出货量的增长将大大提升触摸屏的需求。目前主流平板电脑的尺寸都在7英寸以上，我们预计13年平板电脑出货量将达到1.95亿台左右。
 各品牌主力平板电脑资料
 
 

    由于工艺成熟，成本优势明显，同时也由于OGS产能受限，平板电脑领域薄膜式触控方案优势不断扩大，成为市场的主流选择。由于尺寸较大，单价高，平板电脑的高速增长将对薄膜式触摸屏厂商具有明显的推动作用。
    
  平板电脑触摸屏需求面积测算（假设25%的切割损失）
 

  触控型NB有望带动大尺寸触控需求起飞
     Windows8的推出后，整体下游反馈不达预期。我们判断主要有两方面的原因，首先，Metro和传统介面的混合操作体验不佳，许多细节让用户困惑，用户的接受程度需要逐渐的提升过程；其次，超级本目前的售价超出一般用户所能接受的范围。目前主流触控型NB的售价都接近1000美元，未来的放量需要售价的下降。
     
     触控型NB最积极的推动者实际上是英特尔。英特尔在平板及智能手机领域市占率极低，也最为抵触平板时代的来临。作为Ultrabook不遗余力的推动者，英特尔的战略意图非常明显。Ultrabook战略的巧妙之处在于把平板电脑变成了一个“中间态”，而Ultrabook和智能手机则是两个极端，这就意味着平板电脑会逐渐地被融入到两端，而成为了一个特征不那么明显的市场。由于平板电脑是苹果发明的，所以它占有很大的优势，未来英特尔想和ARM并驾齐驱的难度也很大。那么，对于英特尔来说，最好的策略便是去抑制平板电脑市场的发展。通过大屏幕的智能手机和像联想Yoga这样的平板笔记本产品双向挤压平板电脑市场，至少让它不会有快速的增长，同时最大限度地“消费”英特尔在传统PC领域所积累的用户群体。但从目前的市场反馈来看，触控型NB的渗透率提升可能会慢于英特尔的预期，未来仍然要看成本下降的速度。
     
    我们判断触控型NB对用户来说会是被动接受的过程，预计12-13年触控型NB的渗透率分别为3%和10%。但对触摸屏行业来说，由于NB尺寸较大，即使是较低的渗透率对整体行业需求拉动也非常明显。根据测算，只要13年触控型NB渗透率达到10%，新增触摸屏需求面积就能达到1486千平方米，规模上来说相当于三分之一个手机市场。
     
    在智能机、平板电脑及触控型NB的带动下，我们判断触摸屏行业未来两年仍将保持接近20%左右的行业增速。而随着一线厂商技术的不断成熟及规模效应的发挥，市场份额将越来越集中在一线厂商手中。
  2008-2017年电容式触摸屏市场规模预测（单位：10亿美元）